Concepto de pacto de socios y diferencias con los estatutos
¿Qué es exactamente un pacto de socios?
El pacto de socios es un contrato privado firmado por todos o parte de los socios de una empresa (especialmente en startups), que regula:
- La relación entre los socios.
- El modo de organizar la sociedad.
- Los roles, compromisos y responsabilidades de cada socio con el proyecto.
- La forma de resolver conflictos y regular entradas y salidas.
¿En qué se diferencia el pacto de socios de los estatutos sociales?
Los estatutos sociales:
- Son un documento público, inscrito en el Registro Mercantil.
- Son más genéricos y marcan las reglas mínimas de funcionamiento de la sociedad.
El pacto de socios:
- Es un acuerdo privado y confidencial.
- Es mucho más flexible y específico, adaptado a la realidad concreta de la empresa y sus socios.
- Permite regular aspectos que los estatutos no cubren o tratan de forma muy básica.
¿Es obligatorio tener un pacto de socios?
No es obligatorio, pero en el contexto de startups es altamente recomendable. No tenerlo no es ilegal, pero sí es arriesgado, ya que, aumenta mucho la probabilidad de conflictos, bloqueos internos y problemas con inversores.
Relevancia del pacto de socios en startups y rondas de financiación
¿Por qué se dice que en una startup el pacto de socios es casi imprescindible?
Las startups suelen estar formadas por varios socios con aportaciones, perfiles y expectativas diferentes.
En ese contexto, el pacto de socios:
- Ordena cómo se toman decisiones.
- Define cómo se reparten participaciones y responsabilidades.
- Regula qué ocurre si alguien se va antes de tiempo.
¿Qué miran los inversores en relación con el pacto de socios?
En una ronda de financiación, los inversores revisan:
- El cap table (quién tiene qué porcentaje).
- Si hay demasiados socios minoritarios o participaciones muy fragmentadas.
- Si la toma de decisiones está clara y ordenada.
Un pacto de socios bien diseñado les aporta confianza, seguridad jurídica y la sensación de que la startup es invertible.
Cláusulas de un pacto de socios
¿Qué cláusulas principales suelen tener los pactos de socios?
Aunque cada documento se adapta al caso concreto, la mayoría incluyen seis grandes tipos de cláusulas:
- Cláusulas de control
- Cláusulas de protección
- Cláusulas de confidencialidad y no competencia
- Cláusulas de entrada, salida y transmisión de participaciones
- Cláusulas de vesting y dedicación
- Cláusulas de penalización por incumplimiento
¿Qué son las cláusulas de control?
Son las cláusulas que definen cómo se toman decisiones en la empresa. Suelen incluir:
- Tipo de órgano de administración (administrador único, consejo, etc.).
- Mayorías reforzadas para decisiones estratégicas.
- Derechos de veto de ciertos socios o grupos.
- Reglas sobre quién propone y cómo se nombra o cesa a las personas consejeras.
¿Qué regulan las cláusulas de protección?
Estas cláusulas buscan proteger el proyecto y al equipo fundador, para que la startup no se descomponga a la primera tensión. Pueden incluir:
- Protección de la posición de los fundadores frente a la entrada de inversores.
- Compromisos sobre la aportación de activos clave (propiedad intelectual, tecnología, bases de datos…) a la sociedad, y no solo a título personal del socio.
- Mecanismos para evitar que un socio se beneficie del trabajo de los demás sin cumplir sus obligaciones.
¿Por qué son importantes las cláusulas de confidencialidad y no competencia?
Porque en una startup el valor está muchas veces en el conocimiento: tecnología, procesos, datos, estrategia, clientes…
Las cláusulas de confidencialidad:
- Definen qué información se considera confidencial.
- Establecen el deber de no divulgarla ni usarla fuera de la empresa.
- Pueden mantenerse incluso después de que el socio salga del proyecto.
Las cláusulas de no competencia:
- Impiden que los socios participen en proyectos competidores directos durante un tiempo y, a veces, en un ámbito geográfico.
- Buscan evitar que alguien utilice la información y contactos del proyecto para hacerle la competencia.
¿Qué son las cláusulas de entrada, salida y transmisión de participaciones?
Son las que regulan cómo entra y sale la gente del capital y cómo se pueden mover las participaciones:
- Si un socio quiere vender, debe ofrecer primero sus participaciones al resto antes de acudir a terceros.
- Si el socio mayoritario vende a un tercero, los socios minoritarios tienen derecho a vender también en las mismas condiciones.
- Si una mayoría acepta una oferta de comprar toda o gran parte de la empresa, puede obligar a los minoritarios a vender también sus participaciones en esa operación.
- En caso de venta o liquidación, se define quién cobra primero y en qué orden.
¿Para qué sirven las cláusulas de vesting y dedicación?
En primer lugar esbozamos el concepto de vesting, entendido como el mecanismo de devengo/consolidación (earning) por el cual vas adquiriendo el derecho definitivo sobre un incentivo que te han concedido (el equity package o parte de él), condicionado normalmente a permanencia (tiempo) y/o hitos (performance).
Las cláusulas de vesting y dedicación están pensadas para asegurar que cada socio “se gana” el equity planificado que puede incluir entre otros la consolidación de participaciones:
- El vesting hace que las participaciones se consoliden de forma progresiva, en función del tiempo o de objetivos. Si un fundador se marcha al principio, no se lleva todo el porcentaje que tenía asignado.
- Las cláusulas de dedicación fijan el nivel de compromiso. Suelen incluir consecuencias si el socio no cumple, como opciones de compra a favor del resto sobre sus participaciones.
¿Qué función cumplen las cláusulas de penalización por incumplimiento?
Estas cláusulas marcan las consecuencias de no cumplir el pacto. Pueden ser, por ejemplo:
- Penalizaciones económicas (indemnizaciones, multas, etc.).
- Obligación de vender participaciones al resto de socios.
Su función es doble, disuadir comportamientos que dañen a la empresa o al resto de socios y dar una vía clara de actuación si alguien incumple las reglas establecidas.
Forma de negociar y firmar el pacto de socios
¿En qué momento es mejor hacer el pacto de socios?
Lo ideal es antes de iniciar la actividad o en las primeras fases del proyecto. Ya que, es el momento en que la relación entre los socios es mejor.
¿Qué temas se deberían tratar antes de firmar el pacto de socios?
Conviene que el equipo emprendedor trate, con transparencia:
- Reparto de porcentajes (cap table) y criterios: dinero, tiempo, rol, experiencia.
- Funciones y objetivos concretos de cada socio.
- Dedicación y compromiso temporal.
- Escenarios de salida.
- Cómo quieren que funcione el órgano de administración y la toma de decisiones.
Riesgos de no tener pacto de socios
¿Qué problemas suelen surgir cuando no hay pacto de socios?
- Socios que dejan de dedicarse al proyecto y conservan el mismo porcentaje, por falta de vesting.
- Administradores que actúan en su propio interés, subiendo su sueldo, despidiendo a personas clave o usando recursos de la empresa sin controles.
- Socios que no aportan a la sociedad activos esenciales (propiedad intelectual, tecnología, etc.), perjudicando al resto.
- Socios que compiten con la propia empresa, desarrollando actividades similares en paralelo.
- Pactos “modelo” genéricos, que no reflejan la realidad del proyecto ni sus objetivos, y en la práctica no resuelven conflictos reales.
Graduada en ADE
Máster en Tributación
Máster Asesor Fiscal, Laboral y Contable